本周看點

　　12月動力電池月度數據發布

　　11月全球新能源車市再破100萬輛，特斯拉ModelY突破10萬輛奪冠

　　天齊鋰業（002466.SZ）：擬收購澳洲礦企ESS

　　普利特（002324.SZ）：與中科海鈉簽署戰略合作協議

　　科達制造（600499.SH）：擬開展年產5萬噸人造石墨負極材料項目鋰電材料價格

　　鈷產品：電解鈷（30.9萬元/噸，-3.89%）；四氧化三鈷（19.0萬元/噸，-1.30%）；硫酸鈷（4.6萬元/噸，-2.13%）；

　　鋰產品：金屬鋰（292.0萬元/噸，-0.17%）；碳酸鋰（48.4萬元/噸，-3.59%），氫氧化鋰（49.1萬元/噸，-4.01%）；

　　鎳產品：電解鎳（21.2萬元/噸，-1.90%），硫酸鎳（4.4萬元/噸，-0.23%）；

　　中游材料：三元正極（523動力型32.8萬元/噸，0.00%；622單晶型35.4萬元/噸，0.00%；811單晶型39.0萬元/噸，0.00%）；磷酸鐵鋰（15.6萬元/噸，-2.50%）；負極（天然石墨（低端產品）3.3萬元/噸，0.00%；天然石墨（中端產品）5.1萬元/噸，0.00%；天然石墨（高端產品）6.1萬元/噸，0.00%）；隔膜（7+2μm涂覆2.5元/平，0.00%；9+3μm涂覆2.2元/平，0.00%）；電解液（鐵鋰型5.1萬元/噸，-3.77%；三元型5.9萬元/噸，-3.31%；六氟磷酸鋰22.7萬元/噸，0.00%）

　　光儲車充一體化，長期解決全球居民能耗難題。去年以來新能源板塊經歷了從電動車、光伏風電到儲能充電樁的輪轉，實際演繹了“光儲車充”一體化的大邏輯，即技術進步帶動屋頂光伏普及，儲能需求應運而生，居民長期用電成本下降，電動車性價比提升，戶用充電樁隨之興起。“光儲車充”實為整體，旨在長期解決全球能耗難題。

　　新能源汽車長期趨勢愈發確立。中長期來看，隨著電動車型的增加與優化、購置與用車成本持續下降，燃油車、加油站只會成為過去式。目前全球新能源車滲透率僅10%，歐美現狀類似于中國14/15年起步階段，全球到2030年空間廣闊，礦石資源、電池材料長期緊缺，產業鏈仍是星辰大海。

　　短期關注產業與投資的反身性。短期來看，市場對行業負面因素的擔憂已在股價中體現，產業鏈估值達到歷史最低。但產業與投資的反身性更值得關注，比如在當前悲觀預期下，歐美在補貼政策下是否會超預期、當前融資環境下供應鏈擴張是否會減緩、盈利下挫是否接近尾聲，這些因素未來都可能成為產業鏈反彈的動能。

　　建議關注：（1）競爭格局穩定、市場面向全球、盈利確定性高的隔膜行業，包括恩捷股份(002812，未評級)、星源材質(300568，買入)、滄州明珠(002108，買入)；（2）競爭力明確的頭部企業，包括寧德時代(300750，買入)、華友鈷業(603799，買入)、天賜材料(002709，未評級)、璞泰來(603659，未評級)、振華新材(688707，未評級)；（3）其他受益于海外供應鏈的公司，包括新宙邦(300037，未評級)、當升科技(300073，買入)、勝華新材(603026，買入)。